本文作者：解析投资创始人刘岩松
大家好，欢迎来到岩松课堂！
今天（7月6日）大盘全天震荡调整，沪指低开低走，午后加速下跌超2%，失守点；创业板指早盘逆势走势，一度涨超1%，随后震荡回落；截至收盘，沪指跌1.43%，深成指跌1.25%，创业板指跌0.79%。
其实指数一味的上涨未必是好事，适当的时候调整一下也未必是坏事。我们需要做的是对累计涨幅很大的品种谨慎追高，结合中报季业绩趋势，挖掘低位滞涨、业绩大增的潜力股。
聊完今天市场的整体表现，我们继续来做低估值好公司的淘宝。
不了解我们淘宝计划的朋友，可以看看：《正式开启低估值好公司的淘宝之路》。
这一期，我们来看看电视广播行业有没有值得投资的宝藏公司。
行业概念
电视广播，是指通过无线电波或导线传播声音、图像、视频的新闻传播工具。
通常，我们将只播送声音的称为声音广播，而播送图像和声音的则称为电视广播。
电视广播节目内容由新闻类节目（言论、事件报道）、文艺类节目（娱乐综艺、影视、卡通等）、教育类节目（科技、历史文化教育、军事科普等等）以及服务类节目（广告宣传等）构成。
行业特点
（1）电视广播行业属于国家管制较为严格的领域，受到政策环境的影响。目前，国内电视广播行业实行计划管理模式，市场经济属性较弱。
（2）我国人口基数大，拥有全球最大的电视广播市场。
（3）电视广播行业经营模式主要是通过节目收费、商家投放广告实现利润。因此，节目和广告投放数量是电视广播行业的主要产品。
（4）电视广播行业景气度依赖收视率指标，收视率越高，在节目和广告方面产生的效益越大。
（5）目前电视广播行业竞争较为激烈，不但存在着中央电视台、省会城市台以及县台等大量竞争，而且大量模仿导致节目同质化高。
（6）电视广播行业具有一定的政策准入壁垒，未取得电视广播节目制作经营许可的单位不得播放电视广播节目。
行业淘宝
下面表格是电视广播行业的所有股票。
行业比较简单，没有其他细分行业，上市公司数量也较少。我们排除亏损企业后，选择具有代表性的个股来分析。
东方明珠：业绩连续多年下降，年利润甚至低于年。目前PE-TTM13.6倍，估值不高，市值亿，账面现金76亿。可以考虑，不过瑕疵是ROE仅个位数。
华数传媒：虽然增速慢，但整体保持增长趋势。近5年复合增速8.5%，年一季度增长11%。以11%的增速折算年业绩，目前市值对应14.4倍PE，估值匹配业绩增速。性价比不高，暂不考虑。
江苏有线：业绩呈下滑趋势，业绩亏损，ROE为个位数。不考虑。
电广传媒：业绩十年没增长，呈下滑趋势，ROE为个位数。不考虑。
广电网络：业绩十年没增长，呈下滑趋势，ROE为个位数。不考虑。
歌华有线：业绩十年没增长，呈下滑趋势，ROE为个位数。假设业绩恢复到年的水平，目前估值依然超过20倍PE。不考虑。
天威视讯：业绩连续多年呈下滑趋势，ROE为个位数。不考虑。
新媒股份：公司年上市，主要产品为广东IPTV视听类增值业务。公司IPTV的推广，主要是三大运营商在拓展宽带的时候，捆绑销售。
目前估值PE-TTM13倍。假设年增长10%，目前市值对应估值为11.7倍PE，均处于估值底部。公司历年ROE均高于20%。
流金岁月：业绩增速尚可，估值为15倍PE-TTM，估值不高。但公司是北交所上市公司，有50万门槛，流动性不足导致估值低。暂时不考虑。
总的来看，受到互联网等新媒体崛起的影响，电视广播行业已成为传统行业，近10年营收平均增速低于10%。这也压制了行业内企业的成长空间，大多企业业绩都处于下降趋势内。
不过，我们也淘到了东方明珠、新媒股份这两家值得
转载请注明：http://www.0431gb208.com/sjszyzl/3596.html
