读创/深圳商报记者钟国斌
中国电信股份有限公司股票20日在上交所上市，股票简称“中国电信”，股票代码“”。无独有偶，证监会18日披露中国移动招股书，公司将发行A股不超过9.65亿股，拟募集资金亿元；此前中国联通已在上交所上市……至此，三大运营商将齐聚A股。
中国电信登陆上交所
中国电信发行后总股本为.亿股，其中，H股.亿股，流通A股57.亿股，发行价为4.53元/股，发行市盈率为19.84倍。中国电信本次募集资金约亿元，将成为A股历史上第五大IPO，仅次于农业银行亿元、中国石油亿元、中国神华亿元、建设银行亿元。中国移动拟募资亿元将超越中国电信，成为近11年来A股市场最大IPO。
中国电信A股IPO战略配售获得华为、B站、国家大基金二期、安恒信息、东方明珠、深信服等20家战略投资者合计认购51.83亿股，占超额配售选择权全额行使后公司发行总量的43.35%。
年，中国电信总资产.13亿元，净资产.26亿元，净利润.25亿元。电信集团是中国电信的控股股东，持有中国电信股内资股股份，占本次A股发行前总股本的70.89%。
对于此次回归A股的原因及目的，中国电信表示，第一，把握数字化发展机遇，推动云改数转战略落地；第二，拓宽融资渠道，增强可持续发展能力；第三，完善公司治理，提升综合竞争实力。
据了解，中国电信此次募资，将主要投向5G产业互联网建设项目、云网融合新型信息基础设施项目及科技创新研发项目。
值得注意的是，中国电信网上网下认购均存在一定弃购现象，其中，网上投资者放弃认购.70万股；网下投资者放弃认购13.28万股。网上、网下投资者放弃认购.98万股。
某上市券商投资顾顾表示，最主要还是定价偏高所致。中国电信A股发行价为4.53元，而其港股价格才2.93港元(折合2.45元人民币)，溢价率高达84%；截至周四收盘AH溢价指数.72点，而且是盘子越大的其溢价率越低；像中国电信这种巨无霸，未来溢价率向AH溢价指数靠拢是趋势。“如果看好中国电信的发展，作为一名合格的价值投资者，最适当的操作是通过港股通买入中国电信H股，而不是高价申购中国电信A股。”
中国电信上市会怎么走？对A股市场有何影响？
英大证券首席经济家李大霄认为，参考中国电信H股股价，中国电信A股上市涨幅或有限，但也不至于跌破发行价，投资者应注意新股炒作风险。他认为，中国电信上市将分流部分资金，对A股市场走势会有一定冲击，投资者操作策略宜从进攻转向防守。
深圳新里程总经理赖戌播表示，中国电信在A股上市有望实现价值重估。他认为，中国电信上市初期流通盘较小，许多主题基金需要配置中国电信，预计该股上市定位在7至10元。当前A股市场体量已相当庞大，两市成交额连续22日超万亿元，加上市场对此已经有所预期，中国电信上市对A股市场影响有限。
炒股多年的股民李先生表示，中国电信的盘子太大了，港股现价几乎等于A股发行价一半，不好判断上市首日会不会破发，但未来破发或是大概率事件。
三大运营商将齐聚A股
中国移动、中国联通、中国电信分别于年、年、年以发行美国存托凭证(ADR)的形式在纽交所挂牌上市，并同时在港交所上市，实现了“香港+美国”两地资本市场的同时挂牌。
年12月31日，纽交所称根据行政命令，启动对中国移动、中国电信和中国联通摘牌程序。年1月11日，纽交所暂停了三家中国电信企业的美国存托股份买卖。自纽交所退市后，中国电信今年3月9日宣布回归A股，仅用时5个多月登陆上交所；中国移动今年5月17日公告将在A股上市，如今公司披露了回归A股招股书，三大运营商会师A股指日可待。
中国移动将发行不超过9.65亿股，拟募集资金用于5G精品网络建设项目、云资源新型基础设施建设项目、千兆智家建设项目、智慧中台建设项目、新一代信息技术研发及数智生态建设项目。这5个项目预计投资总额为人民币亿元，拟投入的募集资金为亿元。
从财务数据看，中国移动营收规模和盈利能力遥遥领先。年，中国移动实现营收亿元，近中国电信亿元营收规模的一倍；实现净利润亿元，近中国电信亿元净利润的5倍。与此同时，中国联通年营收规模为亿元，净利润为亿元。
从总市值来看，中国移动也在三大运营商中首屈一指。截至8月18日，中国移动H股报51.45港元/股，总市值达1.05万亿港元，位列港股总市值排行第十位，中国电信、中国联通H股总市值分别为亿港元、亿港元。
据悉，三大运营商的主要业务包括四类，分别为个人、家庭、政企和新兴。”运营商未来最大的机会集中在5G等新兴业务。“资深电信分析师马继华认为，三大运营商的股价被低估。“无论是市盈率还是市销率，都跟不上互联网科技公司甚至是一些制造业企业。”随着三运营商回归A股，加上国内数字化转型的推进，运营商通过资本市场进行融资，可以有足够的资金去开拓新兴业务，运营商行业的价值也会得到市场重估。
审读：喻方华
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