如需报告请登录。
1、多维度快速了解工业富联
1.1.鸿海精密间接控股，业务全球布局
公司成立于年，主要资产是鸿海精密工业股份有限公司（以下简称“鸿海精密”）整合体系内的通信网络设备、云服务设备及精密工具和工业机器人业务及相关资产所形成，是全球领先的通信网络设备及高精密机构件、云服务设备、精密工具及工业机器人专业设计制造服务商。
公司控股股东ChinaGalaxyEnterpriseLimited（中坚企业有限公司，以下简称“中坚公司”）为一家投资控股型公司，由鸿海精密间接持有其%的权益。因鸿海精密不存在实际控制人，故而公司不存在实际控制人。上市初期，中坚公司持有工业富联股份7,,,股，占工业富联股本总额的37.03%，并通过其全资子公司富泰华工业（深圳）有限公司（以下简称“深圳富泰华”）、鸿富锦精密电子（郑州）有限公司（以下简称“郑州鸿富锦”）间接持有工业富联合计4,,,股，占股本总额的25.20%，中坚公司合计控制公司12,,,股，占工业富联上市后初期股本总额的62.23%；年5月份，公司实施了一次股权激励计划，股权激励权益登记日年5月10日，在中登上海分公司登记的首次授予的限制性股票数量为,,股，公司股本总额相应增加到19,,,股，中坚公司合计控制公司股票数量占比降至61.76%；年10月28日10,,股用以股权激励的股限制性股票在中登上海分公司完成登记，公司股本总额相应增加到19,,,股，中坚公司合计控制公司股票数量占比降至61.73%。
公司前身福匠科技（深圳）有限公司（以下简称“福匠科技”）设立于年2月9日，上市之前先后经历过三次增资。公司成立初期，RobotHoldingCo.,Ltd.（机器人控股有限公司，以下简称“机器人控股”）作为唯一股东出资设立福匠科技，投资总额为4,万美元，注册资本为1,万美元。机器人控股为鸿海精密持有%权益的子公司。
年3月25日，福匠科技作出董事会决议，同意鸿富锦精密工业（深圳）有限公司（以下简称“深圳鸿富锦”）向福匠科技出资万美元等值人民币，占股25%。深圳鸿富锦为鸿海精密持有%权益的子公司。通过此次增资，公司变更为中外合资企业。年7月10日，原福匠科技全体股东机器人控股、深圳鸿富锦作为发起人召开创立大会暨年第一次股东大会审议通过整体变更设立的相关议题，福匠科技名称变更为“富士康工业互联网股份有限公司”（以下简称“富士康股份”）。
年12月6日，富士康股份召开年第二次临时股东大会并作出关于增加注册资本等决议，同意由深圳鸿富锦等32家主体以其各自持有的南宁富桂精密工业有限公司、富泰华精密电子（郑州）有限公司等13家境内子公司的股权认购富士康股份新增注册资本17,,,元。
在富士康股份改制设立后，鸿海精密对体系内的通信网络设备、云服务设备及精密工具和工业机器人业务及相关资产进行相应的整合，再由富士康股份通过股权收购和资产收购等方式予以接收。通过这些重组，富士康股份直接或间接持有31家境内子公司和29家境外子公司的控股权并开展上述相关业务。
年公司通过设立、收购等方式新增四家子公司，其中新设三家分别是深圳精匠云创科技有限公司、富联智慧工坊(深圳)有限公司、深圳富联智能制造产业创新中心有限公司，收购一家境外公司LikomDeMexicoDeC.V-Mexico。
截止到年末，公司已在中国大陆、美国、日本、新加坡、中国香港、捷克、匈牙利、墨西哥、越南、印度等多个国家及地区开展经营业务，其中涉及生产制造环节的国家及地区包括中国大陆、新加坡、匈牙利、捷克、越南、墨西哥及美国等。通过“两地研发、三区设计制造、全球组装交货”策略，凭借覆盖全球的供应链体系及制造工厂，公司可在全世界范围内统筹及协同生产规划，使得公司得以通过最有效的生产方式，满足客户在全球不同地区、不同时间的交货需求。
1.2.通信网络设备业务目前是主要收入来源，云服务设备营收占比提升
公司独创了“电子化、零组件、模块机光电垂直整合服务商业模式”（简称eCMMs）即机光电垂直整合的软硬件整体解决方案，能够为客户提供机光电一次购足整体解决方案和全球组装交货，以及共同设计、共同开发、全球运筹及售后服务等。
公司智能制造领域主要集中在三个细分领域上，通信网络设备、云服务设备及精密工具和工业机器人业务。其中：公司通信网络设备类产品主要包括各类型网络设备(网络交换机、路由器、无线设备、网络服务器、机顶盒及智能家庭网关等)、电信设备(移动基站、光传输设备等)、智能终端设备及其高精密机构件等；云服务设备类产品主要包括服务器、存储设备及云服务设备高精密机构件等；公司精密工具业务包括高端精密材料、高端精密工具、纳米复合涂层及高端加工设备的研发和制造，工业机器人主要用于执行重复度较高或危险度较高的工作。
当前随着新一代信息技术爆发式增长，以云计算、大数据、人工智能及5G通讯技术为代表的新兴技术蓬勃发展，全球制造业在经历了蒸汽时代、电气时代、信息时代三个历史阶段后，正开始孕育新一轮的工业革命，即走向制造业数字化、网络化、智能化的时代。工业互联网技术与实践是全球范围内正在进行的人与机器、机器与机器连接的新一轮技术革命，是实现制造业数字化、网络化、智能化的重要载体，正是在这个制造业新一轮技术革命的大背景下，工业富联积极顺应时代发展趋势，依托于公司得天独厚的海量工业数据以及业内顶尖的工业互联网人才，力争通过工业互联网实现引领传统制造向智能制造转型的愿景。
公司-年分别实现.00亿元、.13亿元、.44亿元、.78亿元、.98亿元；同时期公司实现归母净利润.50亿元、.66亿元、.68亿元、.02亿元、.06亿元，年同比增长10.08%。
从公司业务细分情况来看，通信网络设备业务在总体营收中的占比最高，超过50%，且从年到年该业务占比有进一步的提升，从年的56.86%提升至年的62.39%，年通信网络设备占比59.84%，有所回落；其次是云服务设备业务，-年公司云服务设备收入占比为分别为33.96%、36.89%、39.86%，占比在逐年提升；年公司通信网络设备业务与云服务设备业务营收合计占比超过公司整体营收的99%。年，公司实现营业总收入.98亿元，其中，通讯网络设备业务营业收入有所下滑，云服务设备营业收入同比增长6.33%，云服务设备营业收入占比进一步提升。
从年到年公司通信网络设备业务营收从.25亿元增长到.54亿元，4年CAGR为12.05%，毛利率从14.74%下降到11.17%；云服务设备业务营收从.02亿元增长到.23亿元，4年CAGR为14.32%，毛利率从4.96%下降到4.02%。~年期间，公司整体业务销售毛利率从10.5%下降到8.38%，销售净利率从5.26%降至4.55%。但得益于科技服务对内赋能持续推进，公司年实现了成本节约，同时，实现了人均收入及人均利润的增加，年销售净利率同比增加0.48个百分点。
1.3.通信网络设备高精密机构件贡献了较大的毛利
公司通信网络设备类产品主要包括各类型网络设备、电信设备及通信网络设备高精密机构件等。网络设备是连接网络中的网络连接设备和传输介质，公司生产的网络设备产品包括网络交换机、路由器、无线设备、网络服务器、机顶盒及智能家庭网关等。电信设备是通过线缆或电磁波信号进行信息交换的设备，分为有限电信设备和无线电信设备，公司生产的电信设备产品包括行动基站、光传输设备等。通信网络设备高精密机构件包括智能手机高精密金属机构件、智能手机高精密高分子聚合物机构件及网络电信设备高精密机构件等。
根据公司招股说明书可知，-年度，公司主营业务毛利分别为.83亿元、.67亿元和.62亿元。其中，通信网络设备毛利贡献率在80%以上，为公司的核心业务，而通信网络设备高精密机构件对于公司通信网络类设备的毛利贡献率接近80%，也即是说在这三个年份中，公司通信网络设备高精密机构件对于公司整体毛利的贡献率超过60%。可以说通信网络设备高精密机构件毛利率的变动对于公司整体毛利率有较大的影响。
年，由于公司主要客户的新机型技术和规格变化，由公司独家向客户供货，因此通信网络设备高精密机构件产品毛利率当年上升5.71个百分点，拉动了公司通信网络设备业务毛利率整体较上年提升了1.14个百分点；年，由于公司主要客户对产品的技术工艺要求提升、制造成本有所上升，导致当年通信网络设备高精密机构件产品虽然平均售价大幅度提升，但是毛利率下降8.4个百分点，这也将通信网络设备业务整体的毛利率较上年拉低了2.23个百分点。可以看到新机型技术和规格变化、技术工艺提升的需求等会较大程度的影响公司的毛利率。
年公司通信网络设备毛利约为.79亿元人民币，根据招股说明书中的内容，通信网络设备高精密机构件对于公司通信网络类设备的毛利贡献率接近80%，可以推测公司通信网络设备高精密机构件的毛利约为.23亿元，根据平均售价和销量推算的该业务年收入约.04亿元，可以推测该业务年毛利率约为22.05%。该业务的客户主要为苹果。
南宁富桂是以网络设备，电信产品制造研发销售为主，从年公司半年报显示南宁富桂主营业务毛利率为4%，该业务毛利率相对较低。
1.4.上游直接原料成本占大头，下游客户集中度较高
由于公司生产的通信网络设备和云服务设备等产品集成了大量的高价值电子零件，公司需要对外采购电子零件并进行组装，因此直接原料成本金额和占比较高。-年度，公司直接原料成本分别为2,.87亿元、2,.68亿元、2,.69亿元、.97亿元和.91亿元，分别占当期主营业务成本的82.02%、83.21%、86.51%、88.58%和91.30%，直接原料成本上升，其他成本占比持续下降。
公司上游供应商包括Broad
转载请注明：http://www.0431gb208.com/sjszjzl/5043.html
