??点击 如果没有比较，外界可能很难充分理解这是一个什么样的业绩概念。数娱梦工厂横向观察了广电系其他几家上市公司的中报成绩发现，年上半年，北京歌华有线(.SH)上半年收入12.09亿元，同比下滑0.96%;贵广网络(.SH)的半年营业收入11.65亿，同比增长仅2.10%;即便是优质资产著称的湖南电广传媒(.SZ)，今年上半年的营业收入也只有37.88亿元，同比增长不过8.38%。
而值得指出的是，歌华有线、贵广网络的营收体量不到东方明珠的七分之一，电广传媒也不到东方明珠的二分之一。在去年中报完成了近80亿的巨额营收后，东方明珠依然能在巨大基数下实现两位数的增长，实属不易。
分析人士认为，上半年的业绩可以充分反映出东方明珠“娱乐+”战略的实际战果，不论在多元化娱乐的IP内容建设方面，还是多渠道的视频业务和娱乐相关服务业务方面，东方明珠都有可圈可点之处。
上半年，东方明珠在多项业务板块中都表现不俗，但在这里我们优先想谈一谈的首先是它的视频业务。根据东方明珠中报里的称谓，这一块业务被称之为“多渠道视频集成与分发业务”，下辖IPTV、互联网电视(OTT)、有线数字付费电视、以及包含BesTVAPP的“其他视频”。
年的年末时候，行业里有两件非常轰动的消息，即爱奇艺和腾讯视频先后对外公布了自家的付费会员用户数量超过万。依托于这样一个成绩，根据《华尔街日报》的消息，爱奇艺此后曾计划在香港或美国IPO，估值约为40~50亿美元之间。尽管最终百度对爱奇艺的分拆私有化失败、境外IPO以折戟告终，但这背后透露出的资本市场对于付费用户的价值追逐却叫人印象深刻。
那么相比爱奇艺和腾讯视频披露的万付费会员情况，东方明珠BesTV的收费用户规模有多少呢?我们来看一组中报的数据：
IPTV今年上半年的有效用户数达到万;
OTT业务用户接近万;
DVB付费频道业务方面，标清付费频道覆盖全国31个省、市、自治区超过2亿数字电视用户，高清付费频道已落地全国29个省、市、自治区。公司DVB付费点播业务合作平台38个，服务用户数超过万。DVB+OTT业务服务用户数超过万。
外界会发现，如果上述各个渠道相加，东方明珠光是大屏业务的付费用户覆盖数就相当可观，是腾讯视频、爱奇艺付费用户规模的数倍。
在如今以PC端、移动端、大屏端的多屏竞争中，由于主打大屏端的客厅娱乐必须配合购买或安装电视客户端的硬件才能观看，因此其用户门槛相比于PC端和移动端是相对最高的，也是最难争夺的。而PC端和移动端的用户在各大视频网站的争夺中不断流动，此消彼长，它本身的用户价值其实要远弱于大屏端。
不论是付费能力，还是内容电商的引流变现能力，大屏端用户要完胜PC端和移动端视频用户一大截，这一点可以从东方明珠旗下东方购物每年的增长性上获得充分佐证。
但目前，东方明珠在A股的总市值约为亿左右，而爱奇艺去年计划赴香港或美国IPO的估值高达40~50亿美金，如果再考虑到海内外资本市场市盈率的巨大差异，东方明珠的市值显然被远远低估。
作为国内唯一的六家手机集成播控平台之一，BesTVAPP在报告期内全面聚合了第一财经、阿基米德、看看新闻Knews24等直播入口，开发了包括《边玩边直播》、《欢乐BBKing》及《ACG晓得伐》等新产品，通过与电信运营商展开合作，借助运营商营销渠道、流量捆绑等优势，打造出适合市场需求的手机电视产品。
据艾瑞咨询的数据，今年上半年BesTVAPP客户端的月活跃用户数峰值超过1万，进入视频类APP前十。
IP改编剧“霸屏”
内容板块毛利提升8.54%
聊完视频业务，我们再来观察东方明珠在内容上有哪些可圈可点之处。首先从中报的数据来看，上半年东方明珠“内容制作与发行”业务的营收4.39亿元，同比增长3.68%。单从成长性看，3.68%的数字可能并不显眼。但是考虑到内容业务的同期成本下降了7.84个百分点，因此在总体毛利上内容板块上涨了8.54%，毛利率高达31.65%。
众所周知，都市剧是东方明珠旗下尚世影业的一贯优势，在上半年里，这一优势不仅继续得到了延续，而且还在题材和渠道上有所创新。年11月，尚世影业与日本富士电视台达成合作意向，授权中方对多部经典日剧IP进行本土化改编。
于是在上半年基于经典日剧IP推出电视剧《求婚大作战》成功登陆东方卫视腾讯视频平台，获得良好的收视效果。与此同时，还联合腾讯视频推出首部网络定制剧《约会恋爱究竟是什么》，实现东方明珠内容制作板块上纯网剧内容的零突破。
另一方面看，相对自制，东方明珠在内容业务上的更大资源优势其实在于合作与发行。上半年，尚世影业与迪士尼、BBC等国际传媒娱乐巨头在电影领域的合作，与BBCEARTH联合制作并发行自然纪录片《地球：神奇的一天》。此外，去年与迪士尼联合制作的纪录电影《我们诞生在中国》也于今年4月21日在北美院线正式上映。
这其中不得不提到东方明珠与SQUAREENIX公司的合作，在今年3月引进的《最终幻想15：王者之剑》大电影，成功实现了和同名主机游戏的一次影游联动。作为索尼playstation、微软Xbox主机中国区的独家代理商和运营商，东方明珠展现了在影视、游戏方面的一种独特优势。
在版权购买方面，东方明珠着重于头部内容，包括引入全球最炙手可热的超级美剧HBO《权力的游戏》(第七季)、NBA新一轮全赛事及BBC《神秘博士》、《TopGear》等精品内容，同时成功获取《极限挑战》、《天籁之战》等多个SMG核心综艺版权产品的发行权。
据悉，在今年下半年至明年，东方明珠还将有多部包括《21克拉》《转角之恋》《烈火如歌》，以及超人气奇幻IP的《紫川》等储备大剧等待释放潜能。
“娱乐+”战略落地
开启各娱乐板块的业务协同
在探讨了视频和内容业务后，我们最后来解读一下东方明珠最赚钱的“传媒娱乐相关服务业务”板块，在报告期内实现营收65.88亿元，同比增长9.62%。这其中，电视购物与电子商务业务实现营收39.3亿元，同比增长19.44%;文化旅游与地产业务实现营收9.97亿元，同比增长12.55%。
在视频购物和电子商务方面，东方明珠以视频购物为重心，进行PC+APP、TV+目录、IPTV+OTT的渠道联动，通过天猫旗舰店开设、APP客户端重构等举措，开启了全新的电视购物3.0模式。如果说过去东方购物的影响力范围更多是局限在上海地区的话，那么随着如今借助天猫渠道的全国渗透力，东方购物的品牌影响力开始非上海地区进行的渗透和提升。
文化娱乐旅游与地产方面，依托东方明珠电视塔、上海国际会议中心、梅赛德斯奔驰文化中心、东方绿舟等优质地标性资产，东方明珠实现了“娱乐+”物理平台的构想。其中奔驰文化中心连续引入NHL美国职业冰球联赛、UFC终极格斗等诸多世界顶级文体项目的中国首秀，继续保持演出市场的龙头地位。
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